投資案例
以人工智能產業投資為核心，投資一批具有前景的未來型企業
如何投資未來？清華大學朱民：要關注這3點！
發布時間：
2021-05-14 11:20
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朱民表示，人口老齡化、“碳中和”、科技創新和數字化轉型三大潮流，正在引領中國的未來發展，也將影響未來的投資方向。對投資人而言，最需要關注的是如何抓住長潮帶來的機遇。
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近日，清華大學國家金融研究院院長朱民在一場業內投資論壇上發表了《投資未來：中國經濟發展的長潮和大浪》的主題演講。
朱民表示，人口老齡化、“碳中和”、科技創新和數字化轉型三大潮流，正在引領中國的未來發展，也將影響未來的投資方向。對投資人而言，最需要關注的是如何抓住長潮帶來的機遇。
中國從中等收入國家走向高收入國家
“我們從人均GDP1萬美元這個點開始離開中等收入國家，走向高收入國家，這是一個特別重要的點。”朱民表示。
中國經濟正處于一個巨大的歷史跨越點，從中等收入國家邁入高收入國家。人均GDP達1萬美元是一個國家邁入高收入階段的重要關口。據統計局數據顯示，2020年，中國GDP總值為101.6萬億元人民幣，折合美元14.73萬億，人均GDP超1萬美元。
1萬美元這個關口之所以重要，原因在于邁過關口后，有的國家和地區繼續實現經濟的高增長，有的卻掉入中等收入陷阱。
以韓國、馬來西亞、巴西、墨西哥為例：目前，韓國的人均GDP已經跨越1萬美元關口，韓國2020年人均GDP約3.22萬美元，且其GDP仍處于上升通道中。而馬來西亞、巴西和墨西哥的人均GDP卻一直徘徊在1萬美金上不去。墨西哥30年前的人均GDP是1萬美元，今天人均GDP還是1萬美元。
朱民
高收入國家的起點是人均GDP1.25萬美元，中國很快會達到，而且還會超過，這是今天中國經濟甚至世界經濟最大的大局
投資未來
需要關注三個關鍵變量
中國站在邁向高收入國家的十字路口，經濟的持續穩健增長變得至關重要。
朱民表示，在這個節點上需關注三個關鍵變量：
人口老齡化
“碳中和”
科技創新和數字化轉型
變量一
人口老齡化
根據世界銀行資料顯示，自2012年起，我國處于15歲-64歲勞動適齡范圍的勞動力人口占總人口的比重開始平穩下降，同時65歲以上非勞動力人口的比重上升較快。朱民表示，這是我國經濟從2012年下降很重要的原因。
根據聯合國人口司對我國2050年人口年齡結構的預測，相較2015年，2050年我國60歲以下人口將出現負增長，同時60歲以上人口出現凈增長。在60歲以下人口中，20歲-29歲和40歲-49歲的人口減幅最大，分別較2015年減少約1億和8千萬。在60歲以上人口中，60歲-69歲人口將凈增約8千萬，70歲-79歲人口將凈增約1億。
朱民
人口老齡化會改變社會總需求，社會總需求改變社會總供給，從而改變整個經濟和金融，這是一個巨大的變化。
日本房地產的衰落則是人口老齡化導致產業結構變化的一個典型案例。
1994年至2016年，日本建筑業、制造業、金融與保險業、農林漁業占GDP的份額均出現下降，其中建筑業的下降幅度位列第一，達3%。與此形成對比的是，人類健康和社會工作活動占GDP的比重上升最大，也達3%，排在第二、第三的分別是科技活動和信息通信。
同時，全球醫療衛生和社?；鹨惨蚶淆g化面臨巨大挑戰。
以我國為例：
目前我國養老金體系的三大支柱分別為社保（第一支柱）、企業年金（第二支柱）、商業養老保險（第三支柱）。目前第三支柱商業養老保險只占GDP的0.02%，未來會有一部分儲蓄會轉移到商業養老保險，而保險資金又會流入資管領域，整個金融業的資產負債表都將發生巨大的結構性變化。
朱民
老齡化在帶來挑戰的同時，也帶來巨大的投資發展機遇。到2050年，預計我國60歲以上人口比重將從2015年的15.2%提升至36.5%，有近5億人口。為緩解養老金體系面臨的壓力，我們只能邊富邊老，所以投資理財非常重要。同時，我們的養老及醫療保障體系也待完善。這些都是未來發展的新場景。
變量二
2060“碳中和”—能源革命和發展范式改變
中國在2020年9月的聯合國大會上鄭重承諾，要在2060年實現“碳中和”。
朱民認為，“碳中和”不僅僅是能源革命，還是對發展范式的顛覆。原因在于發達國家從碳峰值走到“碳中和”花了60年時間，而中國只有30年時間，這意味著“碳中和”帶來的變化是極其劇烈和顛覆性的。
#01
導致我國能源結構的根本性變化
目前，我國能源結構以煤炭為主，石油、天然氣次之。到2050年，我國能源結構將發生根本性轉變，從以煤炭為主變為以太陽能、生物質能、風電、水電為主。
#02
導致交通能源消費結構的變化
2050年，在ETC零碳情景下，輕型轎車將以消費電力為主，氫能源為輔，可以預見電動車產業具有巨大的增長空間。根據《節能與新能源汽車技術路線圖》，2030年，全球電動汽車與插電式混合動力汽車的產量預計將達到近1600萬輛，市場占有率超40%。
除輕型轎車的能源消費結構發生改變外，2050年，重型卡車將以消費氫能源為主，航空運輸以消費生物燃料為主，鐵路改為純電力運行。
#03
“碳中和”帶來巨量投資機會
根據《歐洲綠色新政》，2030年歐盟將實現減排50%~55%的目標，每年投資2600億歐元，占2018年GDP的1.5%。同時，在我國今年的新能源投資中，與“碳中和”相關的投資將會超過1.5萬億。
朱民
科技道路是一條充滿荊棘的陽光大道，因為科技的不確定性，它的發展路徑是隨時變化的。“碳中和”不是能源部門，它是對經濟結構和經濟基礎的再造。“碳中和”也不僅僅是減排問題，它是重大的中國機遇，是中國的新增長故事，也是中國能夠引領未來的一個最重要的機遇和抓手。
如果中國的“碳中和”成功，其將從根本上改變中國的經濟發展模式，改變工業革命以來的最基本的經濟發展模式，中國將走上一條新的發展道路，這樣中國就在世界之林真正地站住了。“碳中和”對中國的意義就在于此。
變量三
全面科技創新和數字化轉型大潮
中國不僅有“碳中和”的長潮，還將迎來科技長潮。
經過本輪疫情，中美摩擦從貿易摩擦升級為科技摩擦，進而變成全球的科技摩擦。當科技競爭成為全球的競爭點后，可以預見，全球將爆發科技創新的巨大浪潮。
朱民表示，我們正在走向云時代。4G是把人聯起來，5G是要把物聯起來，而5G的反手是物聯網。今天中國物聯網的相聯是10億級，10年后中國物聯網將是100億級，而OECD（經合組織）國家是50億級。
當前，整個國家戰略是構建一個以數據、AI、算力、5G、云計算為核心的科技高速公路，讓所有的實體經濟在這個高速公路上做自己的模型以及商業模式，以此產生利潤。
朱民
在今后數年，投資的最大抓手是被稱之為新基建的是“云管端”：
“云”包括云服務、數據中心、服務器、數據芯片；
“管”包括智慧桿、通信衛星、5G基站；
“端”包括工業互聯網和車聯網。
同時，他認為，未來投資最重要的領域是對實體經濟進行數字化轉型的領域。目前我們可以看見“AI+5G”幾乎在改變所有行業，包括金融、零售、教育、物流、制造等。以制造業為例，中國是世界上最大的制造業國家，但是和美、日、德、韓等國比起來，中國的人工智能機器人還遠遠不夠，數量很少，所以機器人發展是未來的重點，包括工業機器人、物流機器人、醫療機器人及其它服務型機器人。
朱民表示，在今天這個時點上，我們正在由信息時代走向智能時代。信息時代以物理世界為主，而智能時代是以數據時代為主，這是根本的變化。我們第一次看到了機器智能和人的智能媲美。人的智能是從觀察科學、技術、產品開始，而現在人工智能是直接從數據開始，數據走向知識、走向產品，而且它可以不斷自行迭代和自我生成，效率遠遠高于人的思維方式。
中國正走向構建科技高速公路的階段，這是根本的大局。在這個大局下，老齡化產生的經濟結構變化和金融結構變化大潮，“碳中和”對現有一切經濟基礎和消費行為的顛覆大潮，以及數字化對經濟的全面再造大潮，這三股大潮將會主導我們未來的30年至50年，這是一個偉大的潮流！
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