2024伊始，各地開始“卷”起了股權投資。

從利好政策到招募子基金，各地LP的活躍，讓龍年開年的GP們都忙起來了。

2024年以來，已有數地爭相發布支持發展母基金和創投發展的專門政策：

1月10日，上海市人民政府辦公廳印發《關于進一步促進上海股權投資行業高質量發展的若干措施》，在募、投、管、退各環節都給出了有針對性的全面支持措施，并提出支持股權投資基金管理人上市、支持股權投資機構發債。

1月25日，湖北省人民政府辦公廳印發《湖北省促進政府投資基金高質量發展若干措施的通知》，在對子基金出資比例方面有突破：鼓勵上下級政府按照市場化原則互相參股基金，省、市、縣級政府共同出資比例原則上不超過50%，省級引導基金參股設立的基金，省內財政及國資出資比例原則上不超過80%。省楚天鳳鳴科創天使基金出資比例由原來最高30%提高至50%。

1月30日，浙江省人民政府發布關于印發《進一步推動經濟高質量發展若干政策》的通知，提出組建國資創新基金、科創母基金、“專精特新”母基金，支持具有前瞻性、引領性和顛覆性的科技創新項目。

2月21日，廣東省人民政府辦公廳印發《關于加快推進科技金融深度融合助力科技型企業創新發展的實施意見》，從多個方面為創投機構投資硬科技、產業科技和金融深度融合提供有利條件。其中提出建立健全國有創業投資機構投資決策、業績考核、市場化選人用人、員工激勵、容錯免責等制度，優化創新創業領域的政府投資基金績效評價辦法，實施差異化分類考核，注重整體效能評價，不以國有資本保值增值作為主要考核目標。

此外，爭取國家支持，在廣東優先實施鼓勵創業投資企業長期投資的差異化稅率等稅收優惠政策。在依法合規、風險可控、商業可持續前提下，支持商業銀行具有投資功能的子公司和理財子公司、證券公司、保險機構、信托公司等通過出資或開發相應的長期投資產品等方式，為創業投資提供長期資金支持。

同時，開年以來，已有30余家母基金發布了公開遴選子基金管理機構的公告，包括安徽、湖南、廣東、浙江、江蘇、北京等地，馬力全開招GP。

投資人的忙碌，某種程度上與行業的活躍程度息息相關，各地重視“資本招商”、“基金招商”，針對股權投資頻出支持政策，為VC/PE行業帶來新的機會，GP們自然也忙起來了。

眾所周知，去年開始，中國的VC/PE行業，進入周期性的下行通道，一場大出清展開。許多“僵尸基金”出現，沒有募到新基金，也沒有退出回報，更沒錢做新投資。部分投資人離開了行業，還在的投資人許多也變成了“募資”人、“招商”人——大部分GP的投資已經基本變成招商行為，招商變成投資機構的業務標配，就連頭部機構也成立了專門負責招商和返投的部門。

另一方面，行業“扶優限劣”政策也在持續升級，2023年以來一系列新規落地，私募登記備案新規、私募基金條例等政策接連出臺。監管趨嚴，將加速VC/PE行業的優勝劣汰，也是在凈化市場環境，有利于私募股權基金回歸私募定位和支持創新創業的根本方向。

在此背景之下，投資機構的工作節奏自然加快，不放過任何一個業務機會。不過，面對各地LP拋出的“橄欖枝”，GP若想抓住機會也并非易事。

LP“卷”資本招商競爭激烈，GP“卷”募資競爭自然也十分白熱化。對GP來說，在這場資本招商的大潮中，所扮演的角色絕不僅是簡單的“FA”——GP之所以能成為管理人，除了對優質項目精準的把握，投前、投中、投后各方面都具有專業的能力，在產業資源協同、自身生態圈建設方面更是具有獨特的優勢。

這就大大考驗了GP的產業資源和產業服務能力。提前調研當地產業稟賦、儲備優質項目，也成了申請引導基金出資的“敲門磚”。引導基金更偏好擁有產業資源和產業服務能力，以及在某一垂直領域深耕、具有差異化和突出能力的GP，同時他們會重點關注GP是否擁有豐富的項目儲備與項目發掘、把控、招商引資的能力和GP能否與LP形成良性的業務協同作用。

除了業績之外，國資LP還看中GP結合自身優勢打造具有特色和持續輸出能力的生態賦能體系的能力，即通過整合資源、提供差異化服務，為LP創造獨特價值的能力。

GP需要更多的考慮不同地區的產業規劃，思考招商引資的策略，這也為GP帶來更多的轉型要求和壓力，促使其不斷修煉內功、積累資源、優化服務。

對投資機構來說，“打鐵還需自身硬”，多修內功、找到自己的生態位才是最關鍵的。