11月6日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2020）》，對2019年以來我國金融體系的穩(wěn)健性狀況進(jìn)行了全面評估。報告認(rèn)為，2019年以來，全球政治經(jīng)濟(jì)局勢更加復(fù)雜嚴(yán)峻，中國經(jīng)濟(jì)金融體系面臨的外部不確定性有所加大。面對復(fù)雜局面，金融系統(tǒng)堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項任務(wù)，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷改善金融管理和服務(wù)，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

　　先看報告的要點(diǎn)摘要：

　　1、財政政策更加積極有為，適度提高財政赤字率，較大幅度增加國債和地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，加大減稅降費(fèi)力度，大力優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，切實保障重點(diǎn)領(lǐng)域支出。穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，完善跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險長期均衡。

　　2、推動銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大不良貸款處置力度，近三年累計處置不良貸款5.8萬億元，超過之前8年處置額的總和。

　　3、當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨的困難和風(fēng)險挑戰(zhàn)仍然較多。從國際看，受疫情持續(xù)蔓延沖擊，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)受阻，國際貿(mào)易和投資萎縮，股票、債券、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)市場波動加劇，國際經(jīng)貿(mào)摩擦以及地緣政治演變等不確定性因素顯著增多。從國內(nèi)看，受疫情影響，金融穩(wěn)定形勢受到新的挑戰(zhàn)。

　　一是疫情沖擊下，部分企業(yè)特別是民營和小微企業(yè)困難凸顯，債務(wù)違約風(fēng)險可能上升。二是疫情導(dǎo)致的金融風(fēng)險可能具有滯后性，后期不良貸款存在上升壓力，需關(guān)注部分中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險進(jìn)一步惡化。三是疫情發(fā)展趨勢及影響還存在較大不確定性，需關(guān)注股市、債市、匯市運(yùn)行狀況。

　　4、部分大型企業(yè)股權(quán)關(guān)系錯綜復(fù)雜，關(guān)聯(lián)企業(yè)眾多，融資金額大且涉及多家金融機(jī)構(gòu)，對區(qū)域金融穩(wěn)定具有重要影響。我國金融業(yè)總體穩(wěn)健運(yùn)行，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模穩(wěn)步增長，盈利能力基本穩(wěn)定，風(fēng)險抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，金融市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，股票質(zhì)押融資風(fēng)險下降。銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下遷壓力加大、上市公司財務(wù)造假案件時有發(fā)生等方面問題值得關(guān)注。

　　5、股票質(zhì)押融資風(fēng)險下降。隨著股票質(zhì)押風(fēng)險防范化解各項工作有序推進(jìn)，加之2019年A股市場運(yùn)行整體平穩(wěn)，截至2019年末，A股上市公司股票質(zhì)押規(guī)模5790億股，較上年下降8.76%，十年來首次出現(xiàn)下降，股票質(zhì)押融資爆倉風(fēng)險下降。

　　6、新修訂的《證券法》已大幅提高欺詐發(fā)行等違法行為處罰力度，但現(xiàn)行《刑法》對欺詐發(fā)行、信息披露違法等證券期貨犯罪的處罰仍然偏輕，未完全體現(xiàn)“罪刑相適應(yīng)”原則。建議盡快修訂完善《刑法》，提高對欺詐發(fā)行、信息披露違法、操縱市場等犯罪行為的刑罰力度。建議以新《證券法》的頒 布為契機(jī)，充實監(jiān)管力量并優(yōu)化監(jiān)管資源配置，強(qiáng)化對證券市場的事中事后監(jiān) 管，加大對違法違規(guī)行為的查處力度。發(fā)揮好投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的代表人訴訟職 能，建設(shè)好有中國特色的中小投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

　　7、目前，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，信托業(yè)風(fēng)險加速暴露，少數(shù)信托公司已劣變?yōu)楦唢L(fēng)險機(jī)構(gòu)。信托業(yè)風(fēng)險暴露加快，存在外溢可能。信托業(yè)強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)排查使行業(yè)風(fēng)險暴露更為充分。截至2019年末，信托資產(chǎn)風(fēng)險率2.67%，較上年同期大幅上升1.69個百分點(diǎn)，其中：信托公司承擔(dān)風(fēng)險管理責(zé)任的主動管理類信托資產(chǎn)風(fēng)險 率3.04%，同比上升1.75個百分點(diǎn)，相關(guān)風(fēng)險可能跨行業(yè)、跨市場、跨區(qū)域傳染；由其他金融機(jī)構(gòu)等委托人承擔(dān)風(fēng)險管理責(zé)任的事務(wù)管理類信托資產(chǎn)風(fēng)險率 2.29%，同比上升1.53個百分點(diǎn)，隨著“去通道”“去嵌套”深入推進(jìn)，信托通道委托方的風(fēng)險將顯性化。

　　8、下一步，金融管理部門將做好統(tǒng)籌與協(xié)同，強(qiáng)化監(jiān)管頂層設(shè)計和整體布局，加快完善符合我國國情的金融科技監(jiān)管框架。一是以創(chuàng)新監(jiān)管工具為基礎(chǔ)，在總結(jié)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)經(jīng)驗基礎(chǔ)上，完善風(fēng)險監(jiān)控體系，適時發(fā)布白皮書，盡早推出符合我國國情、與國際接軌的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具。二是以監(jiān)管規(guī)則為核心，及時出臺針對性的監(jiān)管規(guī)則，確保金融科技業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)合規(guī)、技術(shù)安全、風(fēng)險防控等方面有章可循，解決因規(guī)則滯后帶來的監(jiān)管空白和監(jiān)管套利等問題。

　　9、總體看，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營穩(wěn)健，風(fēng)險總體可控。2019年第四季度高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)數(shù)量環(huán)比大幅減少104家，較上年同期減少42家，風(fēng)險有所收斂，防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)取得階段性成效。

　　10、應(yīng)盡快明確針對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險處置資金來源和使用順序，原則上優(yōu)先以原股東權(quán)益吸損、無擔(dān)保債權(quán)減記、地方政府籌資和存款保險基金出資等方式填補(bǔ)資金缺口，必要時，央行發(fā)揮最后貸款人職能。同時，考慮創(chuàng)設(shè)更多應(yīng)急資金籌措工具，充實風(fēng)險處置資金。

　　11、在央行、監(jiān)管部門和存款保險等各方推動下，截至2019年末，已對503家投保機(jī)構(gòu)采取了早期糾正措施。其中，采取補(bǔ)充資本措施的437家，控制資產(chǎn)增長措施的219家，控制重大交易授信措施的138家，降低杠桿率措施的41家，已有206家投保機(jī)構(gòu)風(fēng)險初步化解。

　　12、央行自2014年起開始研究法定數(shù)字貨幣，并于2017年末組織部分商業(yè)機(jī)構(gòu)共同開展數(shù)字人民幣體系（DC/EP）的研發(fā)。目前，數(shù)字人民幣體系已基本完成頂層設(shè)計、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作，正在遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測試。數(shù)字人民幣的可能影響，確保相關(guān)設(shè)計不會對現(xiàn)有貨幣金融體系和貨幣政策傳導(dǎo)產(chǎn)生大的沖擊。數(shù)字人民幣體系尚無正式推出的時間表，央行將繼續(xù)穩(wěn)妥有序推進(jìn)數(shù)字人民幣體系研發(fā)工作，做好試點(diǎn)測試，加強(qiáng)相關(guān)政策和影響研究，不斷優(yōu)化和完善研發(fā)設(shè)計。

　　全球經(jīng)濟(jì)面臨什么風(fēng)險？

　　報告分析了國內(nèi)外的宏觀形勢及潛在風(fēng)險。報告稱，展望未來，全球經(jīng)濟(jì)可能面臨以下風(fēng)險：

　　疫情走勢尚不明朗、各國應(yīng)對力度存在差別，全球經(jīng)濟(jì)面臨極大不確定性。盡管各國均出臺了防控疫情的相關(guān)措施，但政策力度和實施效果存在差異，且缺乏有力的國際協(xié)調(diào)，或?qū)?dǎo)致疫情在全球出現(xiàn)反復(fù)，拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。即使一國成功設(shè)計和推行了緩解經(jīng)濟(jì)急速下行的政策組合，也無法避免世界其他地區(qū)應(yīng)對政策不充分帶來的負(fù)面沖擊。疫情如何演化、各國如何應(yīng)對、實體經(jīng)濟(jì)如何消化沖擊、金融市場如何反應(yīng)，都面臨著很大的不確定性，并直接影響全球經(jīng)濟(jì)的后續(xù)走勢。

　　部分金融領(lǐng)域風(fēng)險加速積累，值得警惕。疫情沖擊下，各國實體經(jīng)濟(jì)陷入困境，企業(yè)部門、金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險和市場風(fēng)險不斷累積，推高金融體系脆弱性，避險情緒可能再次引發(fā)市場流動性收緊。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融市場遭遇巨幅震蕩后雖有所緩和，但缺乏基本面支撐，仍存在后續(xù)震蕩的可能性。新興市場經(jīng)濟(jì)體仍然面臨大規(guī)模資本外流、貨幣大幅貶值的風(fēng)險。全球金融市場間的相互聯(lián)動，增大了局部金融風(fēng)險跨市場傳染的可能性。

　　報告表示，為應(yīng)對疫情影響，國際標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)推遲部分國際標(biāo)準(zhǔn)實施時間或允許相關(guān)經(jīng)濟(jì)體在執(zhí)行國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面充分運(yùn)用其中的靈活性。主要經(jīng)濟(jì)體金融監(jiān)管部門采取一系列措施，與財政、貨幣政策相配合，提高金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款和吸收損失的能力，支持實體經(jīng)濟(jì)。從政策特點(diǎn)看，一是措施規(guī)模史無前例。多個經(jīng)濟(jì)體的財政、貨幣應(yīng)對政策規(guī)模遠(yuǎn)高于2008年國際金融危機(jī)時的應(yīng)對政策規(guī)模。

　　“短期來看，上述疫情應(yīng)對政策取得積極成效。長期來看，相關(guān)政策的潛在影響不容忽視。”報告稱，一是政府赤字和債務(wù)規(guī)模大幅上升，打破了很多國家一直以來奉行的財政節(jié)約政策，助推全球債務(wù)率水平繼續(xù)攀升，加大金融脆弱性。二是非常規(guī)政策工具的大規(guī)模出臺可能使未來政策邊際調(diào)控效果弱化。三是在無基本面支撐的情況下助推股市大幅反彈，推高金融市場泡沫。四是溢出效應(yīng)明顯，無限量化寬松政策對于緩解流動性危機(jī)雖有治標(biāo)作用，但對解決經(jīng)濟(jì)金融深層次問題的治本效果有限，對全球金融體系將產(chǎn)生明顯溢出效應(yīng)，政策退出也存在挑戰(zhàn)。

　　“中國守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”

　　在金融領(lǐng)域風(fēng)險化解方面，報告稱，經(jīng)過治理，中國金融體系重點(diǎn)領(lǐng)域的增量風(fēng)險得到有效控制，存量風(fēng)險得到逐步化解，金融風(fēng)險總體可控，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

　　“總體看，經(jīng)過兩年多集中整治，重點(diǎn)領(lǐng)域突出風(fēng)險得到有序處置，系統(tǒng)性風(fēng)險上升勢頭得到有效遏制，金融風(fēng)險趨于收斂，金融業(yè)總體平穩(wěn)健康發(fā)展，但當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展面臨的困難和風(fēng)險挑戰(zhàn)仍然較多。”報告稱，從國際看，受疫情持續(xù)蔓延沖擊，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)受阻，國際貿(mào)易和投資萎縮，股票、債券、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)市場波動加劇，國際經(jīng)貿(mào)摩擦以及地緣政治演變等不確定性因素顯著增多。

　　從國內(nèi)看，受疫情影響，金融穩(wěn)定形勢受到新的挑戰(zhàn)。一是疫情沖擊下，部分企業(yè)特別是民營和小微企業(yè)困難凸顯，債務(wù)違約風(fēng)險可能上升。二是疫情導(dǎo)致的金融風(fēng)險可能具有滯后性，后期不良貸款存在上升壓力，需關(guān)注部分中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險進(jìn)一步惡化。三是疫情發(fā)展趨勢及影響還存在較大不確定性，需關(guān)注股市、債市、匯市運(yùn)行狀況。

　　對于下一步如何繼續(xù)防范化解金融風(fēng)險，報告稱，將在鞏固攻堅戰(zhàn)取得的重要成果基礎(chǔ)上，相關(guān)部門將堅持既定方針政策，把握好抗擊疫情、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防控風(fēng)險之間的關(guān)系，加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)妥推進(jìn)各項風(fēng)險化解任務(wù)，確保風(fēng)險總體可控、持續(xù)收斂。

　　一是加強(qiáng)和完善宏觀調(diào)控，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具，引導(dǎo)M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于上年。要堅定不移貫徹新發(fā)展理念，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，提升金融體系的適應(yīng)性、競爭力和普惠性。扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六保”任務(wù)，為全面建成小康社會營造良好環(huán)境。

　　二是改善金融服務(wù)，更好支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。面對經(jīng)濟(jì)下行壓力和疫情沖擊，要有效疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，打通金融資源配置到實體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。堅持和完善疫情應(yīng)對中一些行之有效的結(jié)構(gòu)性金融政策，便利企業(yè)獲 得貸款。進(jìn)一步改善對民營、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)，使其貸款可獲 得性明顯提高，綜合融資成本明顯下降。

　　三是精準(zhǔn)處置重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，維護(hù)金融秩序。繼續(xù)有序處置重點(diǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險。支持中小金融機(jī)構(gòu)多渠道補(bǔ)充資本、完善公司治理，加大不良貸款處置力度，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性。平穩(wěn)有序化解股票質(zhì)押等風(fēng)險隱患。完成P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系，健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長效機(jī)制。繼續(xù)保持高壓態(tài)勢，嚴(yán)厲打擊非法集資等非法金融活動。

　　四是進(jìn)一步明確和壓實各方責(zé)任，形成風(fēng)險處置合力。壓實金融機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，督促其積極開展自救，守住防范化解金融風(fēng)險的第一道防線。壓實地方政府屬地風(fēng)險處置責(zé)任和維穩(wěn)第一責(zé)任，加強(qiáng)對本地區(qū)金融風(fēng)險的摸底排查和處置。壓實金融管理部門監(jiān)管責(zé)任，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化信息共享，增強(qiáng)監(jiān)管有效性。央行牽頭加強(qiáng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的監(jiān)測、防范、化解和處置，依法依規(guī)發(fā)揮最后貸款人作用，切實維護(hù)金融穩(wěn)定。

　　五是補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，加強(qiáng)金融監(jiān)管。加快制定金融控股公司監(jiān)管配套 細(xì)則，制定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管實施細(xì)則，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管制度， 推動修訂《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》等基礎(chǔ)性金融法律制度，加強(qiáng)打 擊非法金融活動等重點(diǎn)領(lǐng)域的立法工作。積極探索以存款保險為平臺，建立市 場化法治化的金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制。

　　六是推進(jìn)金融市場改革，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。深化匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，發(fā)揮好匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)性制度改革，有效引導(dǎo)市場預(yù)期，打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。加強(qiáng)債券市場統(tǒng)籌管理，按照分類趨同原則，推動統(tǒng)一公司信用債發(fā)行準(zhǔn)入、信息披露、違約處置規(guī)則以及評級行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　七是深化金融業(yè)對外開放，提升全球競爭力。積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對內(nèi)對外自主開放。落實好已出臺的金融開放措施，研究推出新的金融改革開放措 施。推動全面落實準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單制度，設(shè)定統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，推動系統(tǒng)化、制度化開放。不斷完善營商環(huán)境，平等對待各類所有制市場主體，發(fā)揮競爭制度的基礎(chǔ)性作用。將擴(kuò)大開放與加強(qiáng)監(jiān)管密切配合，有效防范和化解金融風(fēng)險。

　　大型企業(yè)風(fēng)險惹關(guān)注

　　在本次報告中，央行專門單獨(dú)提及大型企業(yè)風(fēng)險。報告稱，2018年末，我國共有1811萬家企業(yè)法人單位，其中，約3萬家為大型企業(yè)法人單位。大型企業(yè)資產(chǎn)總額119.6萬億元，占全部企業(yè)資產(chǎn)的22.9%，實現(xiàn)全年人均營業(yè)收入145.7萬元。大型企業(yè)普遍具有市場份額大、就業(yè)職工多、供應(yīng)鏈長等特點(diǎn)，在實體經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。

　　“部分大型企業(yè)股權(quán)關(guān)系錯綜復(fù)雜，關(guān)聯(lián)企業(yè)眾多，融資金額大且涉及多家金融機(jī)構(gòu)，對區(qū)域金融穩(wěn)定具有重要影響。”報告稱，2013年，央行開始對大型企業(yè)出險情況進(jìn)行監(jiān)測，加強(qiáng)預(yù)警、研判。截至2019年末，全國共有575家大型企業(yè)出險，其中，460家企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重流動性困難、120家企業(yè)未兌付已發(fā)行債券、27家企業(yè)股權(quán)被凍結(jié)、67家企業(yè)申請破產(chǎn)重整。575家出險企業(yè)融資規(guī)模為3.88萬億元，其中6462億元已被納入不良資產(chǎn)。

　　從行業(yè)看，出險企業(yè)主要集中在制造業(yè)（241家）、批發(fā)和零售業(yè)（87 家）以及交通運(yùn)輸倉儲和郵政業(yè)（51家），融資規(guī)模分別為1.3萬億元、4932億元和5704億元。從經(jīng)營狀況看，272家出險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為70%以上，處于高負(fù)債運(yùn)營狀態(tài)，融資規(guī)模2.6萬億元。其中，97家企業(yè)已嚴(yán)重資不抵債。

　　據(jù)報告分析，大型企業(yè)出險通常為多因素累加的結(jié)果，主要體現(xiàn)為以下方面：

　　一是盲目擴(kuò)張，債務(wù)風(fēng)險累積。企業(yè)在經(jīng)濟(jì)上行期盲目進(jìn)行跨行業(yè)、跨境業(yè)務(wù)布局，大量進(jìn)行融資，超出承受能力。

　　二是公司治理和內(nèi)部管理存在嚴(yán)重問題。出險企業(yè)普遍存在股東占款、集團(tuán)內(nèi)部債務(wù)混同、隱匿關(guān)聯(lián)交易、披露信息失實等問題。

　　三是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險突出。股東重復(fù)質(zhì)押企業(yè)股權(quán)，一旦質(zhì)押融資違約，企業(yè)面臨股權(quán)被強(qiáng)制處置、實際控制權(quán)變更等風(fēng)險。

　　四是存在以貸養(yǎng)貸、以貸養(yǎng)息現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)資金回流慢，依賴滾動貸款、而非營業(yè)收入作為還款來源。

　　銀行業(yè)壓力測試結(jié)果：這項測試輕度沖擊下10家銀行未通過

　　按慣例，報告每年會公布針對銀行業(yè)年度壓力測試結(jié)果。在今年的壓力測試中，疫情也納入考量因素。

　　報告稱，受新冠肺炎疫情影響，2020年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險上升。在充分考慮疫情對經(jīng)濟(jì)不利沖擊的基礎(chǔ)上，央行選取1550家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展壓力測試，將測試窗口延長至3年，設(shè)置極端壓力情景，增加受疫情沖擊較大領(lǐng)域測試內(nèi)容，充分評估銀行體系在多種“極端但可能”不利沖擊下的穩(wěn)健性狀況。

　　測試包括償付能力宏觀情景壓力測試、償付能力敏感性壓力測試和流動性風(fēng)險壓力測試。其中，償付能力宏觀情景壓力測試僅對資產(chǎn)規(guī)模8000億元以上的30家大中型商業(yè)銀行開展，包含信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，結(jié)合壓力情景考察宏觀經(jīng)濟(jì)不利沖擊對參試銀行2020年末、2021年末、2022年末資本充足水平的影響。

　　宏觀情景壓力測試結(jié)果顯示，30家參試銀行整體資本充足水平較高，總體運(yùn)行穩(wěn)健。截至2020年第一季度末，30家銀行整體資本充足率15.07%。輕度沖擊下，2020年末資本充足率降至13.12%，2022年末升至14.01%；中度沖擊下，2020年末資本充足率降至12.69%，2022年末升至12.97%，均高于10.5%的監(jiān)管要求，表明30家參試銀行整體對宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊具有較強(qiáng)的抵御能力。在極端沖擊下，30家銀行整體資本充足率在2020年末將大幅降至9.61%，在不考慮外源資本補(bǔ)充的情況下無法滿足監(jiān)管要求。

　　值得注意的是，參試銀行個體風(fēng)險抵御能力有所差異。在輕度、中度、極端沖擊下，2020年末分別有10家、13家、21家銀行未通過測試，經(jīng)由兩年的利潤留存補(bǔ)充資本，2022年末輕度和中度沖擊下未通過測試銀行家數(shù)將分別降至4家和8家，極端沖擊下，未通過測試的銀行僅靠利潤留存無法滿足資本充足率的監(jiān)管要求。

　　報告總結(jié)稱，大中型銀行對整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化的抵御能力較強(qiáng)，部分中小銀行的抵御能力較弱。對于1520家中小銀行，若不良貸款率分別上升100%、200%、400%，則整體資本充足率分別降至11.54%、9.51%、5.16%，分別有589、786、977家未通過壓力測試，其資產(chǎn)占參試中小銀行資產(chǎn)的23.55%、40.30%、62.56%。測算表明，1520家中小銀行現(xiàn)有撥備和資本水平可支撐其整體不良貸款率上升4.55個百分點(diǎn)至7.54%，仍可達(dá)到撥備覆蓋率100%、資本充足率10.5%。

　　4400余家金融機(jī)構(gòu)開展定期評級：高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)545家

　　除對銀行業(yè)進(jìn)行壓力測試外，央行也會定期對金融機(jī)構(gòu)看展評級。2019年，央行按季對4400余家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展央行金融機(jī)構(gòu)評級（以下簡稱央行評級），摸清風(fēng)險底數(shù)，精準(zhǔn)識別高風(fēng)險機(jī)構(gòu)。

　　該評級參評機(jī)構(gòu)包括全部銀行機(jī)構(gòu)及企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、金融租賃公 司、汽車金融公司、消費(fèi)金融公司等四類非銀行金融機(jī)構(gòu)。每季度開展一次評級，評級等級劃分為11級，分別為1-10級和D級，級別數(shù)值越大表示機(jī)構(gòu)的風(fēng)險越高，D級表示機(jī)構(gòu)已倒閉、被接管或撤銷。評級結(jié)果為8-10級和D級的金融機(jī)構(gòu)被列為高風(fēng)險機(jī)構(gòu)。成立不滿一年的新設(shè)機(jī)構(gòu)直接設(shè)為4級。

　　從整體上看，評級結(jié)果呈正態(tài)分布。評級結(jié)果為1-5級的2106家，占比47.9%；6-7級的1749家，占比39.8%；8-D級的高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)545家，占比12.4%，主要集中在農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)。從機(jī)構(gòu)類型看，大型銀行評級結(jié)果最好，農(nóng)合機(jī)構(gòu)風(fēng)險較高。農(nóng)合機(jī)構(gòu)（農(nóng)商行、農(nóng)信社、農(nóng)合行）風(fēng)險最高，高風(fēng)險機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為178家、189家、11家，數(shù)量占本類型機(jī)構(gòu)比例分 別為12.1%、27.5%、39.3%。

　　“總體看，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營穩(wěn)健，風(fēng)險總體可控。2019年第四季度高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)數(shù)量環(huán)比大幅減少104家，較上年同期減少42家，風(fēng)險有所收斂，防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)取得階段性成效。2019年，245家金融機(jī)構(gòu)通過早期糾正措施退出高風(fēng)險機(jī)構(gòu)名單。”報告稱。

　　評級機(jī)構(gòu)有著廣泛的用途。報告透露，目前，央行在核定存款保險差別費(fèi)率、開展宏觀審慎評估（MPA）、審批再貸款授信額度、核準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)債等工作中，充分利用央行評級結(jié)果，切實發(fā)揮央行評級引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營的作用。2020年，央行規(guī)定評級結(jié)果為1-5級的地方法人機(jī)構(gòu)才能申請對普惠小微信用貸款的政策支持。2019年下半年，央行與證監(jiān)會建立溝通機(jī)制，根據(jù)央行評級情況，為銀行發(fā)行上市、增資擴(kuò)股等重大事項提供參考意見。同時，評級結(jié)果也是國庫現(xiàn)金管理招標(biāo)、地方財政資金管理招標(biāo)的參考依據(jù)。

　　總結(jié)三家銀行風(fēng)險處置經(jīng)驗

　　我國近年來在處置高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)方面積累了不少經(jīng)驗，報告也根據(jù)對包商銀行、恒豐銀行和錦州銀行的風(fēng)險處置案例，總結(jié)高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)處置經(jīng)驗和機(jī)制。

　　報告稱，金融風(fēng)險處置應(yīng)堅持市場化、法治化原則，在作出處置決策時，要充分考量現(xiàn)實條件和客觀約束，包括被處置金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險類型、系統(tǒng)性影響和處置中的外部約束等多重因素，兼顧穩(wěn)定大局和防范道德風(fēng)險，尋求多元目標(biāo)下的最大公約數(shù)。回顧三家中小銀行的風(fēng)險處置，正是充分考慮了各機(jī)構(gòu)的不同特征，才相應(yīng)采取了不同處置方式，實現(xiàn)了風(fēng)險的有序穩(wěn)妥化解。

　　一是資可抵債是推動“在線修復(fù)”的前提。在實踐中，金融管理部門可結(jié)合日常的風(fēng)險監(jiān)測和有針對性的專項摸底，判斷被處置金融機(jī)構(gòu)是流動性風(fēng)險還是資不抵債。對于出現(xiàn)流動性風(fēng)險但資可抵債的金融機(jī)構(gòu)，在其提供合格且充足的抵質(zhì)押物的前提下，盡量推動“在線修復(fù)”，存款保險基金或中央銀行可提供流動性資金支持；對于資不抵債的機(jī)構(gòu)，原則上應(yīng)嚴(yán)肅市場紀(jì)律，實施市場退出。

　　二是系統(tǒng)性影響是決定采取何種處置方式的重要考量。對于具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)，即使其已資不抵債，實踐中也難以“一破了之”，要權(quán)衡好防范系統(tǒng)性風(fēng)險和防范道德風(fēng)險之間的關(guān)系。對于具體金融機(jī)構(gòu)的處置，應(yīng)堅持“一事一議”原則，充分考慮其規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜性、業(yè)務(wù)覆蓋面、與其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性等多方面因素，分析其系統(tǒng)性影響，穩(wěn)妥選擇處置方案。此外，對具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)要盡量采取“慢撒氣”的方式進(jìn)行處置，避免引發(fā)處置風(fēng)險的風(fēng)險。

　　三是外部約束是選擇處置方式需要考慮的因素。金融風(fēng)險處置是一項實踐性極強(qiáng)的工作，必須考慮處置中的外部約束，具體有，一是對風(fēng)險底數(shù)的掌握程度。理想狀態(tài)下，處置當(dāng)局應(yīng)當(dāng)充分掌握被處置機(jī)構(gòu)的風(fēng)險底數(shù)。但現(xiàn)實中，摸清風(fēng)險底數(shù)面臨較大挑戰(zhàn)，被處置機(jī)構(gòu)本身傾向于“捂蓋子”，導(dǎo)致數(shù)據(jù)失真。二是處置時的市場狀況。市場狀況對于處置方案能否順 利實施至關(guān)重要，當(dāng)市場恐慌時，即使有望推動“在線修復(fù)”的金融機(jī)構(gòu)也可能面臨難以引入戰(zhàn)略投資者的困境。此外，在不同市場環(huán)境下，即使對同類機(jī)構(gòu)采取類似的處置方式，其風(fēng)險外溢性也可能截然不同。三是地方政府的重視程度。金融風(fēng)險處置需充分發(fā)揮地方政府作用，壓實其屬地責(zé)任。實踐表明，往往地方政府越主動擔(dān)當(dāng)、責(zé)任壓得越實，處置效果越好、進(jìn)展越順利。

　　“下一步，要結(jié)合三家中小銀行等機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置的經(jīng)驗、效果和教訓(xùn)，抓緊補(bǔ)齊制度短板，鞏固好防范化解重大金融風(fēng)險取得的重要成果，建立金融風(fēng)險防范處置長效機(jī)制。”報告稱。