隨著經濟復蘇、資本市場回暖，私募股權行業也將一改2022年的頹勢，有望迎來穩健發展。

2022年，全球金融市場波動明顯加劇，A股震蕩調整，給私募股權市場帶來巨大挑戰。數據顯示，2022年，A股上市企業合計428家，較2021年同比減少18.32%，但在428家上市企業背后，VC/PE的滲透率為75.23%，較2021年增加5%左右。

據清科研究中心發布的《2022年中國股權投資市場研究報告》顯示，2022年中國VC/PE募資金額2.16萬億元，同比下降2.3%；投資數量10650起，同比下降13.6%；投資金額9077億元，同比下降36.2%；退出數量4365筆，同比下降3.7%。

從整個大的環境來說，當前還處于低迷中復蘇的階段，并不特別樂觀，可投資的資產不是那么多。即使是近期股市中的“科技牛”，也只是結構性的，絕對不會像過去有大牛市。2022年境內上市下滑了將近20%，境外上市下滑了將近一半。今年一季度美國的IPO數量和IPO募集額仍在大幅度下降，實際上美元流動性對中國企業的支持正在逐漸消失，2022年美元基金在中國的投資下滑了70%，未來無論是人民幣基金還是美元基金退出，都要以A股為主。另外，注冊制取代審批制后，賺錢的效率會下降，上市公司會越來越多，但并非所有股票都會漲。

“隨著中國放寬疫情限制措施，加上待投資資金有望蓄勢待發，私募股權投資預計將在 2023年反彈”。畢馬威發布的《2023年資產管理和私募股權展望》顯示，由于投資者在短期內仍會保持謹慎，私募股權活動的復蘇不可能一蹴而就。但在2023年第二季度及以后，預計投資勢頭將強勁回歸。

進入2023年，私募股權的估值要比相當長一段時間以來都更具吸引力。不論是風險投資還是未上市成熟期投資，整個私募市場都是如此。此輪調整始于2022年初，上市股票大幅回調。此后，市場一直受到高通脹、高利率和高波動的困擾，而這種情況當今的許多投資者從未經歷過。縱觀早期、中期和成熟期未上市公司，相信生物科技、氣候科技以及其他行業的創新水平將有增無減。

市場前景可觀，哪些領域更有機會？

中國正從制造業大國向制造業強國轉型，著力于增強制造業核心競爭力，努力在智能制造、綠色制造等方面實現突破，培育一批“專精特新”企業成為產業鏈供應鏈上的重要生力軍。以半導體、國防、數字經濟、“專精特新”等為代表的硬科技將獲得長足發展。在股市上升階段，成長股表現往往較優。中長期來看，“雙碳”目標遠景規劃下，儲能領域、綠電、新能源相關基礎設施等領域將成為真正的政策發力點。以光伏、風電、氫能、儲能、鋰電為代表的中國新能源市場發展向好，將獲得資本市場的持續青睞。同時，隨著宏觀層面和行業層面支持政策延續，新能源市場景氣度保持高位。

當前人口結構老齡化和疫情后公眾對健康的關注度提升，將推動中國醫療需求持續增長。中國正處于“卡脖子”技術突破關鍵窗口期，展望未來，創新仍將是行業基本趨勢，包括創新醫藥、創新器械、創新生物制品以及創新服務商等在內的創新醫療是行業主要增長動力。尤其，近幾年，隨著國家政策扶持力度的進一步加大、自主創新意識的提升及研發投入增加等因素，創新藥越來越受市場關注。醫藥行業的專精特新以及國產化率較低的創新醫療器械相關企業也將有望迎來高增長，是未來的投資主線。與此同時，多層次資本市場體系不斷完善，加速構建企業上市多樣化融資途徑，也將助推創新加速。

中國將更關注科技自立自強，并著重推動高端制造業發展。這將有助于提升中國企業在先進科技領域的全球競爭力，并有望加速數字化發展。

根據清科研究中心數據統計，2023年以來國內投資、上市和并購數據中，半導體及電子設備、生物技術/醫療健康等領域已穩居前列。以2月VC/PE市場投資案例數量為例，排名前三的行業分別是：生物技術/醫療健康、IT、半導體及電子設備，共計140起投資案例，占比56.5%，其中生物技術/醫療健康行業涉及案例數量為53起，半導體及電子設備39起。